貿易戰中不會有真正的贏家。美國將因失去對美元和其他美國資產的信任而受苦，同時歐洲將因經濟放緩而面臨困境，而這一情況已經初露端倪。歐元區綜合採購經理人指數（PMI）在四月下跌至50.9，未能達到Bloomberg專家的預期。該貨幣區的兩個最大經濟體，德國和法國，均跌破代表經濟擴張與收縮界限的50臨界點。

歐元區商業活動趨勢

最大的不利驚喜來自德國的PMI（採購經理指數），首次四個月以來跌破關鍵閾值。根據德國聯邦銀行行長Joachim Nagel的說法，關稅以及歐盟與美國之間的貿易戰將導致德國經濟衰退。儘管Friedrich Merz提供的財政刺激和歐洲央行的貨幣擴張可能最終能將該國從深淵中拉出來，但艱難時期在所難免。

法國農業信貸銀行同意這一點，表示投資者高估了對美元的信心損失。該銀行認為，由於歐元區和日本的經濟以出口為導向，它們是貿易戰的主要受害者。它預測到今年年底，EUR/USD將下跌至1.08。

與此相反，荷蘭國際集團（ING）警告稱，唐納德·特朗普再次威脅杰羅姆·鮑威爾可能將該匯率推向1.20 —— 儘管目前這更像是對美元的懷疑達到的高峰。在短期內，EUR/USD的空頭可能引發調整，但在下半年，美國經濟放緩以及聯邦儲備局重新啟動的寬鬆周期可能進一步削弱美元並推高歐元至1.15。

我相信市場已經開始感受到唐納德·特朗普對美國股指上升的興趣。這在第47任總統的和解語調中顯而易見。他無意將鮑威爾撤職，並承諾對中國“非常友好”。如果沒有近期S&P 500的暴跌，共和黨人不太可能發出這種表態。

美元指數投機持倉趨勢

白宮的援助可能有助於穩定廣泛的股票指數，這可能使交易員對美元拋售的持續性產生疑問。尤其是因為投機性的美元多頭頭寸正在迅速下降，令美元指數陷入熊市區間。在進一步走低之前，市場可能需要減輕一些負擔。

整體來看，歐元區經濟疲弱可能加深對歐元兌美元持續上漲的懷疑，從而增加盤整的風險。

從技術角度來看，日線 EUR/USD 圖表上出現了一根帶有長下影線的針形柱。這顯示空頭的弱勢，並在阻力位 1.1425 被突破時提供了重新買入的基礎。